□ 중소형주 펀드란?

중소형주 펀드란 시가총액이 작은 중·소형 주식에 주로 투자하는 펀드를 의미한다. 펀드평가회사 제로인의 기준에 따르면 시가총액 상위 5~15%를 중형주로, 그보다 작은 시가총액 규모의 주식을 소형주로 정의하는데, 주식 펀드로서 주식자산의 50% 이상을 중·소형주에 투자하는 펀드를 중소형주 펀드라고 분류한다. 대형 우량주 펀드는 주로 안정적인 시세차익 및 배당수익을 추구하는 것을 특징으로 하는 반면, 중소형주 펀드는 성장 가능성이 존재하지만 주식 가치가 저평가된 기업을 분석하고 선택적으로 투자하여 고수익을 추구하는 것을 목표로 한다. 하지만 펀드 운용사가 투자 기업의 가치에 대한 장기적 투자가 아닌 단기적 투기적 운용 전략을 취하는 경우 중소형주 특유의 높은 변동 폭으로 인한 펀드 손실 가능성이 잠재되어 있다.
 
□ 중소형주 펀드의 특징

중소형주 펀드의 경우 펀드별로 뚜렷한 특성을 가지는 경우가 많다. 운용사는 특정 산업 군에 속한 기업들의 성장 가능성을 분석하고, 나름의 판단을 통해 특정 산업 군에 대한 집중 투자로 일반 주식펀드 및 시장 전체 수익률을 상회하는 높은 성과를 내고자 한다. 자연히 개별 운용사 또는 펀드매니저의 분석 능력 및 선호도에 따라 펀드의 산업별 투자 비중에 있어 운용사 별 혹은 운용사 내 펀드 간 포트폴리오의 차별화가 이루어지며, 따라서 중소형주 펀드 간 수익률 편차는 대형주 펀드와 비교하여 상당히 큰 편이다.

또한, 대형주 펀드의 경우 대기업의 사업 특성 상 대외 경제 변수에 영향을 받는 경우가 많다. 하지만 중소형주 펀드의 기업들은 사업 규모 상 대기업보다는 국내 사업에 보다 많은 비중을 두면서 정부의 정책에 의존하는 경우가 많다. 그래서 중소형주 펀드의 경우 국외의 경제 변수보다는 정부의 지원 정책이나 국내의 산업 경기 및 전망에 보다 영향을 많이 받는 특성을 가진다.
 

참고자료
김후정, 「중소형주펀드는 성장성에 주목」, 『주식시장 투자전략』, 유안타 리서치, 2015.7.24