KB가치배당40자(채혼) C클래스

부제 : 2016 펀드어워즈 특별상-최대투자증가 펀드, 초대형급 펀드로 급성장
펀드개요
제로인아이콘펀드개요 (2016.01.04)

제로인 평가유형 일반채권혼합 운용회사 KB운용
제로인 평가등급 3년 - 투자지역 한국
5년 - 환헷지여부 -
펀드설정일 2014.03.31 (1.9년) 투자비용률 1년간 연 1.45% (평균이상)
설정액 7,889 억원 3년간 연 1.45% (평균이상)
순자산총액 7,789 억원 판매수수료
패밀리 운용규모 14,729 억원 (초대형급) 신탁보수율 1.45%
매니저 공동 최장환매제한 90 일 이내 이익금기준 30%

제로인아이콘Family Fund (Primary Fund : KB가치배당40자(채혼)(운용))

No 하위펀드명 선취
(%)		 年보수
(%)		 투자비용 순자산액
(억원)
1년등급 3년등급
1 KB가치배당40자(채혼) A 클래스 0.70 0.96 평균이상 평균수준 6,061
2 KB가치배당40자(채혼) A-E 클래스 0.35 0.73 평균수준 평균수준 238
3 KB가치배당40자(채혼) A-I 클래스 0.70 0.82 평균이상 평균수준 169
4 KB가치배당40자(채혼) C클래스 1.45 평균이상 평균이상 7,748
5 KB가치배당40자(채혼) C-E클래스 0.98 평균수준 평균수준 510
6 KB가치배당40자(채혼) C-W클래스 0.51 평균이하 평균이하 2

제로인아이콘펀드특징

동 펀드는 2014년 3월 31일에 설정되었으며, 2015년 펀드의 수탁고가 급증하면서 초대형급 펀드로 성장했다.

펀드는 가치배당주 투자(최대 40%)로 수익성을 추구하면서 우량 채권투자로 안정성을 동시에 확보하고 있다.

펀드는 주식모펀드 1개와 채권모펀드 2개에 투자하고 있으며, 펀드의 포트폴리오는 2015년말 기준으로 중형가치주, 고등급중기채 스타일로 운용하고 있다.

제로인아이콘운용사특징

KB운용은 KB금융지주가 100% 소유하고 있고, 규모가 큰 공모펀드의 비중이 높다. 팀을 세분화하여 상품의 다양화를 추구하고 있고, 각 유형 내에서 양호한 성과를 이어갔다.

모기업을 통한 판매채널(KB국민은행, KB투자증권)은 KB운용의 큰 장점으로 작용하지만, 한편으로는 계열 판매사 50% 규정에 따라 KB은행 등의 전폭적인 지원 불가로 국내주식형펀드의 경우 오히려 어려움이 예상된다.

회사는 주식형 외에 인프라, 부동산, NPL 등으로 상품 라인을 넓히며, 2012년말 이후 전체 수탁고는 꾸준히 증가했다. 2015년말 기준으로 KB운용의 수탁고 규모는 업계 2위를 기록했으며, 높은 수탁고를 바탕으로 한 이익 창출능력은 새로운 컴플라이언스 및 운용지원 시스템 확보와 인력충원을 위한 투자가 기대된다.

제로인아이콘매니저 프로파일

펀드의 주요 운용인력은 3명으로 등록되어 있다. 문동훈 매니저와 최웅필 매니저가 공동으로 책임운용역을 맡고 있고, 정용현 매니저는 부책임을 담당하고 있다.

펀드는 KB스타막강국공채증권모투자신탁(채권), KB스타막강단기국공채증권모투자신탁(채권), KB스타막강단기국공채증권모투자신탁(채권) 3개의 모펀드에 투자하고 있다. 문동훈 매니저가 KB스타막강국공채증권모투자신탁(채권) 운용을 맡고 있고, 강진원 매니저가 KB스타막강단기국공채증권모투자신탁(채권)을 담당하고, 최웅필 및 문동훈 매니저가 KB마이플랜배당주증권모투자신탁[주식]을 운용하고 있다.

문동훈 매니저는 1988년 3월에 KB운용에 입사해서, 중간에 한양증권을 잠깐 거쳐 다시 KB운용으로 복귀했고, 채권운용역으로 17년 이상의 경력을 보유한 베테랑 매니저다. 현재 KB운용에서 채권운용을 총괄하고 있다.

최웅필 매니저는 스타 펀드매니저로 운용업계에 잘 알려져 있다. 1999년 12월에 동원증권에 입사하면서 운용업계에 데뷔를 했으며, 한국밸류운용을 거쳐 2009년 11월에 KB운용으로 합류했고, 현재 16년 이상의 운용 경력을 보유하고 있다. 현재 KB운용에서 주식운용을 총괄하고 있다.

제로인아이콘성과분석

펀드성과분석 챠트

펀드수익률 챠트

구분 수익 (%) 표준편차(연%)
펀드 %순위 BM초과 펀드 %순위 BM초과
2015년 2.71 60 1.37 5.70 76 2.31
1개월 0.06 82 0.37 4.68 73 1.99
3개월 -2.19 99 -2.84 5.72 86 2.38
6개월 -4.67 94 -3.93 7.25 77 3.38
1년 2.48 60 1.23 5.68 76 2.29

1) 당해년도는 연초후 수익률임. 2) BM(벤치마크) : KOSPI200 25% + KIS채권종합01Y 75%

펀드의 2015년 연간 수익률은 2.71%를 기록했고, 벤치마크 대비 1.37%p 상회한 것으로 나타났으며, 동일 유형 내 %순위는 60위를 기록했다.

최근 3개월 및 6개월 수익률은 각각 -2.19%, -4.67%를 기록했으며, 벤치마크를 각각 2.84%p, 3.93%p 하회하면서 동일 유형 내 하위권에 자리했다. 펀드의 성과는 상반기에 양호했으나, 하반기 들어서면서 다소 저조한 모습을 보였다.

펀드의 표준편차를 살펴보면, 2015년 표준편차는 5.70%로 벤치마크 대비 높게 나타났으며, 동일 유형평균에서는 중하위권에 위치했다.

제로인아이콘포트폴리오 분석 (2015년 12월말)

자산구성비중

구분 펀드내 비중 유형평균
주식 33.47 30.96
채권 70.37 62.90
펀드 - 0.63
유동성 6.98 5.65

투자스타일
투자스타일
구분 펀드 시장
시총 중앙값 (억원) 14,878 78,392
평균PER (배) 17.78 19.12
평균PBR (배) 1.48 1.56
보유주식 시가배당률(%) 1.09 1.17

구분 펀드 유형
평균신용등급 AAA AA+
평균듀레이션 (년) 3.14 2.60
평균잔존만기 (년) 3.31 2.84
평균이표율 (%) 2.33 2.55
보유업종 TOP5 (주식내 비중)
채권종류 TOP5 (채권내 비중)


2015년 12월말 기준으로 펀드는 주식에 33.47%, 채권에 70.37%, 유동성에 6.98% 투자하고 있다. 펀드는 유형평균 대비 주식 및 채권 비중을 각각 2.51%, 7.47% 높게 편입한 것으로 나타났다.

펀드는 주식자산 중 정보기술 및 금융 업종 비중을 확대한 반면에 경기연동소비재 비중을 축소한 것으로 확인됐으며, 채권자산에서는 은행채 비중을 확대하고 국채 및 특수채 비중을 줄이는 운용전략을 펼쳤다.

펀드의 평균 PER과 PBR를 시장 대비 모두 낮게 나타났으며, 이는 펀드가 저평가 주식에 투자하고 있다는 것으로 설명하고 있다. 펀드의 평균 신용등급은 유형평균 보다 높은 AAA로 나타났으며, 우량채 중심으로 투자해왔다. 펀드의 평균 듀레이션은 3.14년으로 역시 유형평균 보다 길게 가져갔다. 이에따라 펀드는 중형 가치주, 고등급 중기채 스타일로 운용하고 있는 것으로 확인됐다.

제로인아이콘모니터링 종합

펀드의 설정액은 2015년 월별로 모두 순증한 것으로 나타났다. 펀드의 설정액은6월에 960억원 가장 높은 증가세를 보였고, 2015년 한해 동안 월평균 636억원 증가한 것으로 확인됐다.

펀드의 월별 성과를 살펴보면, 상반기 월별 수익률이 모두 플러스를 기록한 반면에 하반기 월별 성과는 모두 마이너스를 기록한 것으로 나타났다. 즉 펀드의 상반기 성과를 양호했으나, 하반기에는 부진했다.

펀드의 변동성 또한 상반기 낮은 수준으로 유지한 반면에 하반기에 변동성이 확대되는 양상을 보였다.

펀드의 주식 편입 종목수는 102개~115개 사이에서 변동이 있었으며, 채권 종목수는 연초18개에서 연말에 59개로 확대됐다. 채권 종목수의 급증은 수탁고 증가로 인한 자산배분 전략인 것으로 분석된다. 12월말 기준으로 펀드의 Top10 주식비중(주식자산내)과 Top10 채권비중(채권자산내)은 각각 33.1%, 64.4%를 기록했다.

향후 운용 계획에 대해 운용역은 ‘동 펀드는 기존의 투자 철학과 운용방침을 고수하며 펀더멘털과 전혀 관계 없이 단기간의 주가 폭락에 따라 밸류에이션이 확대된 종목 위주로 편입비를 확대하고, 단기적인 수익률에 일희일비하지 않고 장기적인 복리수익률 극대화에 집중할 것’으로 밝혔다.


[ 장동현 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]


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