블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H)(A)

부제 : `2014 대한민국 펀드어워즈` 글로벌하이일드채권 우수상
펀드개요
제로인아이콘 펀드개요 (2014.02.28)

제로인 평가유형 글로벌하이일드채권 운용회사 블랙록자산운용
제로인 평가등급 3년    제로인3년등급 투자지역 글로벌
5년    - 환헷지여부 환헷지
펀드설정일 2009.07.08 (4.7년) 투자비용률 1년간 연 1.77% (평균이상)
설정액 349 억원 3년간 연 1.30% (평균수준)
순자산총액 360 억원 판매수수료 투자금액 0.70% (선취)
패밀리 운용규모 563 억원 (중형급) 신탁보수율 1.07%
매니저 A02027 최장환매제한 수수료없음

제로인아이콘 Family Fund (Primary Fund : 블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H))

No 하위펀드명 선취
(%)		 年보수
(%)		 투자비용 순자산액
(억원)
1년등급 3년등급
1 블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H)(A) 0.70 1.07 평균이상 평균수준 326
2 블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H)(C)   1.52 평균수준 평균이상 207
3 블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H)(C-e)   1.42 평균수준 평균이상 26
4 블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H)(C-p)   1.07 평균이하 평균수준 4
5 블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H)(C-w)   0.49 평균이하 평균이하 0
6 블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H)(I)   0.77 평균이하 평균이하  

제로인아이콘 펀드특징

`블랙록 미국달러 하이일드` 펀드는 ‘블랙록 글로벌’ 펀드에 속한 하위펀드인 ‘블랙록 미국달러 하이일드 채권’ 펀드에 투자하는 재간접형 구조의 펀드이다. 해당 모펀드는 글로벌 채권시장에서 투자기회를 찾는 해외채권형 펀드이며 평균적으로 BB 및 B 등급의 기업에 투자하며 미국달러로 표시된 하이일드 채권에 주로 투자함으로써 선진국 채권의 비중이 높고 환율 위험 노출도는 낮다.

업종 내에서 비지니스를 선도하고, 강력한 경영진, 부채축소가 가능한 잉여현금흐름, 건전한 자본구조 그리고 신용위험을 줄이며 가치를 향상시킬 수 있는 기업을 선별하여 체계적이고 엄격한 투자과정을 거쳐 포트폴리오를 구성한다.

타 채권 자산 대비 상대적으로 높은 수준의 쿠폰 금리를 제공하는 `하이일드채권` 자산군 특성상 저금리, 저성장 환경에서 중위험 중수익 상품으로 높은 투자 매력도를 보유하며, 일반적으로 하이일드 채권은 일반 채권보다 높은 성과와 주식보다는 낮은 변동성을 보유하고 있는 것으로 평가받고 있다.

제로인아이콘 운용사특징

1988년 설립된 블랙록은 고객의 이익을 최우선의 가치로 삼고 변화와 혁신, 성과에 대한 열정을 바탕으로 세계 최대의 자산운용사로 성장하였다.

미국 뉴욕에 본사를 두고, 전세계 30개국 주요 글로벌 시장에서 기업, 연기금, 정부, 은행, 보험사, 투자은행, 개인 등에 이르기까지 광범위한 고객을 대상으로 금융 서비스를 제공하며 확고한 입지를 구축하고 있다. 2013년 12월말 기준 전세계 판매되는 펀드 수는 1,000개 이상이며 운용자산규모는 US 달러 4.324조(원화환산 약 4천조원 이상)에 이른다. 이는 국내펀드 총 수탁고 규모인 350조의 약 11배에 해당하는 규모이다.

국내 금융투자업계 진출은 2007년 정식으로 블랙록 사무소를 개설했으며, 2008년 9월 원자재와 이머징마켓에 투자하는 5개의 대표 펀드 판매를 시작했다. 2014년 2월말 기준 국내 판매되는 펀드들은 모두 재간접형으로 클래스기준 84개이며, 리테일부문 수탁고는 약 6,600억, 역외펀드부문 수탁고는 약 3,000억원 규모로 국내 자산운용사 중 중위권에 위치하고 있다.

블랙록의 강점은 우선 국내 자산운용사와는 차별화된 상품군의 판매에 있다. 대부분의 운용사가 국내 주식형펀드들을 해당 운용사의 간판 펀드상품으로 판매하고 있지만, 블랙록은 다양한 투자 상품군을 투자자에게 제공하고 있다. 2014 대한민국 펀드어워즈를 수상한 블랙록미국달러하이일드을 비롯하여 글로벌자산배분, 인컴펀드 등 국내 주식형펀드의 대안투자뿐만 아니라 글로벌 시황을 고려한 다양한 상품을 적시에 공급하고 있다.
또한 전세계 30개국, 60개 이상의 도시에 거점을 확보하고 정보공유 네트워크를 구축함으로써 금융시장에 대한 심층적인 인사이트를 제공한다.

마지막으로 고유의 Risk 관리 Tool인 블랙록 솔루션을 통해 블랙록에서 운용중인 모든 펀드들에 대한 위험관리 기반의 독립적이고 일관적인 프로세스를 제공한다. 현재 전세계의 기업, 연기금 등에서 해당 Risk Tool을 사용하고 있으며 규모는 10조 달러에 이르고 있다.

제로인아이콘 성과분석

펀드성과분석 챠트

펀드수익률 챠트

구분 수익 (%) 표준편차(연%)
펀드 %순위 BM초과 펀드 %순위 BM초과
2010년 15.39   1.80 6.60   1.71
2011년 3.86 31 -0.90 9.04 61 1.35
2012년 15.67 36 1.00 4.15 60 0.62
2013년 8.13 8 1.30 4.78 83 0.87
2014년 2.59 15 0.31      
 
1개월 1.78 15 0.25 5.02 91 1.44
3개월 3.49 6 0.75 2.77 89 0.74
6개월 7.99 8 1.35 2.58 74 0.32
1년 9.52 6 1.92 4.88 81 0.95
3년 (연환산) 8.73 31 0.43 6.36 61 0.99

1) 당해년도는 연초후 수익률임.     2) BM(벤치마크) : Barclays U.S. High Yeild 2% Issuer cap 90% + Call 10%

2010년 15.39%의 우수한 수익률을 비롯하여 최근까지 플러스 성과를 거두고 있다. 특히, 2013년은 美 연준의 양적완화 축소로 말미암아 채권 시장에 매우 불리한 여건임에도 불구하고 해당 하이일드 채권은 지난 한해 8.13% 상승하며 지속적으로 양호한 수익률을 나타냈다. %순위는 지난해 8위로 상위권에 머물며 유형평균대비 1.72%P, BM대비 1.30%P 상회하며 절대적인 성과뿐만 아니라 상대적인 성과 측면에서도 매우 우수한 성과를 거두었다.

펀드의 수익률 변동성(표준편차)은 2010년 설정 이후 지속적으로 높은 모습을 보이고 있다. 최근2013년 표준편차 4.78%로 유형평균에 비해 1.29%p 높으며, %순위는 83위로 하위권에 속해 있다. 따라서 변동성 위험이 상대적으로 높은 펀드라 할 수 있다.

제로인아이콘 모니터링 종합

하이일드(High Yield) 펀드는 타 채권 자산 대비 높은 수준의 금리를 제공하는 ‘하이일드 채권’에 투자한다. 일반적으로 하이일드 채권은 일반 채권보다 높은 성과 그리고 주식보다는 낮은 변동성을 나타내며 특히, 높은 쿠폰 금리로 말미암아 금리 상승기에 채권가격 하락폭을 얼마간 만회할 수 있는 것으로 평가 받는다.

‘블랙록 미국달러 하이일드 증권 투자신탁(채권-재간접형)(H)(A)‘은 2010년 설정 이후 일반 주식형, 채권형 펀드의 대안투자 상품으로 시장의 관심을 받으며 지속적으로 우수한 성과를 나타냈다. 미국 하이일드 채권 시장에 투자자산의 대부분을 투자하며 Barclays Capital High Yield 2% Issuer Capped Index를 벤치마크로 한다. 해당 벤치마크는 한 기업의 하이일드 채권에 투자자산의 2%를 초과하여 투자하지 않는 만큼 하이일드 펀드의 가장 큰 위험요소인 개별기업의 채무불이행 위험이 펀드 손실에 미치는 실질적인 영향은 과소할 것으로 판단된다.

2013년은 미 연준의 양적완화 축소(Tapering)이슈로 말미암아 채권 시장에 매우 불리한 여건이었음에도 불구하고 미국의 경기회복 기대감에 크레딧 스프레드가 축소되며 하이일드 채권시장은 상대적으로 양호한 수익률로 한 해를 마감했다.

전세계 저금리, 저성장의 기조 속에서 해당 하이일드 펀드는 위험은 다소 높지만 높은 수익성으로 향후에도 투자자들의 지속적인 관심이 이어질 것으로 예상된다. 다만 미국의 예상을 넘어선 급격한 금리 상승과 기업의 부도율 증가 가능성은 항상 유념해야 할 것이다. 하이일드 채권의 또 다른 이름은 정크본드이며 투기등급의(무디스의 경우 Ba1 이하, S&P와 피치의 경우 BB+ 이하) 채권을 지칭함을 잊어서는 안 될 것이다. 결국 일반채권 대비 높은 금리는 채무불이행 위험을 기꺼이 받아들이고 투자하는 대가의 프리미엄이며 이러한 이해가 투자에 앞서 선행되어야 할 것이다.


[ 황원규 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]
 

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