한화장기회사채형 1(채권)종류C

부제 : `2014 대한민국 펀드어워즈` 일반채권 우수상
펀드개요
제로인아이콘 펀드개요 (2014.02.25)

제로인 평가유형 일반채권 운용회사 한화운용
제로인 평가등급 3년    제로인3년등급 투자지역 한국
5년    제로인5년등급 환헷지여부 -
펀드설정일 2008.10.28 (5.3년) 투자비용률 1년간 연 0.41% (평균수준)
설정액 121 억원 3년간 연 0.41% (평균수준)
순자산총액 122 억원 판매수수료
패밀리 운용규모 191 억원 (소형급) 신탁보수율 0.41%
매니저 오현세 최장환매제한 수수료없음

제로인아이콘 Family Fund (Primary Fund : 한화장기회사채형 1(채권))

No 하위펀드명 선취
(%)		 年보수
(%)		 투자비용 순자산액
(억원)
1년등급 3년등급
1 한화장기회사채형 1(채권)종류A 0.30 0.28 평균수준 평균수준 36
2 한화장기회사채형 1(채권)종류C 0.41 평균수준 평균수준 123
3 한화장기회사채형 1(채권)종류C-e 0.36 평균수준 평균수준 9
4 한화장기회사채형 1(채권)종류C-p 0.34 평균수준 평균수준 1
5 한화장기회사채형 1(채권)종류Cw 0.18 평균이하 평균이하 22

제로인아이콘 펀드특징

이 펀드는 주로 A- 이상 국내 우량 회사채 등에 투자하여 안정적인 수익을 추구하는 상품으로 주식보다 낮은 변동성을 추구하면서도 은행 예금보다는 높은 기대수익을 원하는 투자자들에게 적합한 상품이다.

회사채 운용 전략은 계량 평가 모형을 활용한 상대가치 분석, 신용등급 상향 가능한 우량 기업 발굴, 섹터배분 및 롤링효과를 추구하고 있다. 국공채 운용은 중장기 전망에 따른 마켓타이밍 포착 및 전략적 듀레이션 운용을 기본 전략으로 취하고 있으며, 현선물 차익거래, 대차 거래 및 수익률 곡선 기간구조 활용 등을 추가 전략으로 취하고 있다.




제로인아이콘 운용사특징

한화자산운용(대표이사 강신우)은 2011년 9월 채권 및 파생상품에 강한‘한화투자신탁운용’과 국내 주식형펀드 시대를 개척한‘푸르덴셜 자산운용’이 합병해 출범한 운용자산 규모 523,468억의 대형 자산운용사이다.

강력한 자체 리서치 기능과 퀀트 역량을 기반으로 국내 운용사 중 최고수준의 상품유형과 운용 스타일의 다양성을 갖고 있다. 또한, 경쟁력 있는 상품 개발과 적극적인 해외자산 발굴을 통해 고객 맞춤형 재무해법을 제공하는‘토탈 솔루션 프로바이더(Total Solution Provider)’ 모델로 한국 자산운용업의 발전방향을 제시했다.

한화자산운용은 연기금의 급속한 성장, 개인자금의 보험권 유입 등 Target 고객층의 변화와 Active형 위주에서 Passive형 및 대체투자로 다변화 되는 글로벌 자산운용의 변화를 주도하기 위해 사업본부를 운용자산과 컨설팅 기능 위주로 개편하여.
Equity, FI(fixed income), AI(Alternative Investment) 운영중심 사업본부와 마케팅 및 컨설팅 중심의 CS/R&D본부 등 6본부 22팀제로 급변하는 금융시장에서 경쟁력과 생산성을 확보한 종합 자산운용사의 역량을 강화 시켰다.

합병 이후 Track Record를 축적하고 펀드 수익률을 제고시켜 기관투자들의 높은 평가속에서 지난해 국민연금공단 채권일반형 예비운용사, 우정사업본부 중소주식형 및 인덱스형 위탁운용사로 선정되는 등 꾸준한 수익달성으로 대형 기관투자자들과의 파트너십을 더욱 확대시키고 있다.




제로인아이콘 성과분석

펀드성과분석 챠트

펀드수익률 챠트

구분 수익 (%) 표준편차(연%)
펀드 %순위 BM초과 펀드 %순위 BM초과
2010년 6.60 19 1.23 1.30 65 0.30
2011년 4.38 19 0.83 0.88 66 0.19
2012년 4.71 29 0.73 0.72 61 0.22
2013년 2.86 17 0.03 0.93 49 0.42
2014년 0.60 26 0.12
1개월 0.28 38 0.05 0.43 58 0.23
3개월 0.99 30 0.21 0.57 63 0.36
6개월 1.65 33 0.20 0.67 65 0.43
1년 2.59 19 -0.10 0.93 50 0.43
3년 (연환산) 4.12 15 0.54 0.84 55 0.29
5년 (연환산) 4.64 23 0.70 1.14 62 0.30

1) 당해년도는 연초후 수익률임.     2) BM(벤치마크) : KIS채권종합02Y 90%

이 펀드의 운용규모는 121억원으로 소형급 펀드에 속하며 작년 한해동안 꾸준히 설정액이 감소하고있다. 하지만 운용기간으로 보면 5년이 넘는 검증된 펀드이며, 지난 2008년 10월 28일 설정 이후 현재까지 수익률은 31.09%로 장기적으로 꾸준한 수익을 실현하고 있습니다.(2014년2월 25일 기준)

동 펀드는 지난 3년 동안 유형평균 11.55%보다 1.33%포인트, 벤치마크보다 1.76%포인트 높은 12.88%의 수익률을 기록하며 일반채권펀드 중 성과 상위 15%에 올랐다. 1년 성과는 유형평균 2.12%보다 0.47%포인트 높은 2.59%의 수익률을 기록했다.

위험을 고려한 성과지표인 샤프는 -0.15로 유형평균 0.53보다 상대적으로 낮았으며, 수익률 변동성을 나타내는 표준편차 역시 0.93%로 유형평균 1.17% 보다 낮아 타 펀드 대비 낮은 변동성을 유지하는 것으로 나타났다.

A- 이상 우량 회사채 뿐만 아니라 국공채 운용도 병행하며 분산투자와 전문 크레딧 애널리스트의 지속적인 리스크 관리로 경기가 불안해도 꾸준하게 장기적으로 안정적인 성과를 실현하고 있는 것으로 풀이된다.

제로인아이콘 포트폴리오 분석 (2013년 11월말)

자산구성비중

구분 펀드내 비중 유형평균
주식 - -
채권 71.88 89.37
펀드 - 0.07
유동성 27.88 10.26

투자스타일
투자스타일

구분 펀드 유형
평균신용등급 A+ AA+
평균듀레이션 (년) 2.03 2.36
평균잔존만기 (년) 2.16 2.61
평균이표율 (%) 4.32 3.71
채권종류 TOP5 (채권내 비중)
채권신용등급 TOP5 (채권내 비중)


2013년 11월말 기준으로 자산의 72%를 국내 채권에 투자하고 나머지 28%는 유동성을 고려한 기타자산으로 보유하고 있다. 최근에는 국내 채권 비중을 88%까지 끌어올렸다.

보유채권을 종류별로 살펴보면 회사채가 92.4%로 가장 높고, 국채는 5.8%, 비은행금융채 1.8% 순이다. 최근 1년 사이에 이 펀드는 비은행금융채 비중을 대폭 축소하고, 국채 및 회사채 비중을 확대했다.

채권 등급으로 살펴보면 A등급 비중을 줄인만큼 AA등급과 BBB등급에 비중을 높인 것도 최근에 나타난 특징이다.

제로인아이콘 모니터링 종합

2013년 채권금리는 국고채 1년물이 12bp 하락, 3년물과 5년물은 각각 5bp, 26bp 상승하며 장,단기물 금리가 상반되는 양상을 보였다. 장기채에 비해 단기채가 강세를 보인 한 해였다. 이 펀드는 2013년 11월말 기준 펀드듀레이션이 1.51년으로 상반기에 비해 하반기에 가중평균만기를 낮게 유지하며 양호한 성과를 거뒀다.

동 펀드는 상반기 이후 통안채와 금융채의 비중을 지속적으로 줄인 가운데 두산중공업, 대우건설, 엘에스전선, 대림산업, 포스코에너지 등 우량 회사채 비중을 확대했다.

이처럼 작년 한해 동안 꾸준히 우량 회사채에 대한 분산투자와 전문 크레딧 애널리스트의 지속적인 리스크 관리를 통해 안정성도 높였을 뿐만 아니라 국채, 통안채 투자로 높은 유동성도 확보하고 있다. 기본적으로 철저히 리서치에 기초해 운용하며, 분산 투자된 포트폴리오 구축을 통해 투자 위험을 제한한다. 이러한 운용을 토대로 2013년 수익률이 벤치마크를 초과하는 수익률을 기록하며 제로인 펀드어워즈 일반채권 부분 최우수상을 수상하게 되었다.

펀드 심사기준과 기본 선정요건은 2013년도 말 순자산이 100억원 이상인 펀드들을 대상으로 삼았으며, 3년이상의 운용성과가 나타나는 펀드들을 대상으로 했다. 그리고 이 중 2013년도 이전 2개 년도, 즉 2011년 및 2012년도의 동일 유형내 백분율 순위가 상위 67% 이상인 펀드들을 대상으로 했다.


[ 강주헌 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]


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