한국밸류10년투자 1(주식)(C)

부제 : 2014 펀드어워즈 일반주식 우수상.....명품펀드의 위용
펀드개요
제로인아이콘 펀드개요 (2014.02.28)

제로인 평가유형 일반주식 운용회사 한국투자밸류자산
제로인 평가등급 3년    제로인3년등급 투자지역 한국
5년    제로인5년등급 환헷지여부 -
펀드설정일 2006.04.18 (7.9년) 투자비용률 1년간 연 1.80% (평균수준)
설정액 10,975 억원 3년간 연 1.80% (평균수준)
순자산총액 12,202 억원 판매수수료
패밀리 운용규모 12,172 억원 (초대형급) 신탁보수율 1.80%
매니저 이채원 최장환매제한 1095일 이내 이익금기준 30%

제로인아이콘 Family Fund (Primary Fund : 한국밸류10년투자 1(주식)(모))

No 하위펀드명 선취
(%)		 年보수
(%)		 투자비용 순자산액
(억원)
1년등급 3년등급
1 한국밸류10년투자 1(주식)(C) 1.80 평균수준 평균수준 12,071
2 한국밸류10년투자 1(주식)(C-F) 0.83 평균이하 평균이하 101
3 한국밸류10년투자 1(주식)(C-I) 0.85 평균이하 평균이하

제로인아이콘 펀드특징

한국밸류10년투자증권투자신탁1(주식)(C)는 한국투자밸류자산운용의 간판펀드로 2006년 4월 18일에 설정됐다.

펀드명에서 알 수 있듯이 가치투자와 장기투자를 표방하며 장기투자 취지에 맞게 국내 최초로 환매수수료 부과기간을 3년까지 적용해 펀드 운용의 안정성을 꾀했다.
또한 가치투자를 실현하기 위해 주식시장의 변동이 아닌 기업의 내재가치에 투자하는 Bottom Up 전략으로 종목선택 기준에 있어서도 4가지 투자전략을 추구한다.
4가지 투자전략으로는 주가/수익 비율이 낮은 기업에 투자하는 Low-PER 전략, 주가/장부가치 비율이 낮은 기업에 투자하는 Low-PBR 전략, 배당수익률이 높은 기업에 투자하는 High-Dividend 전략, 기업의 시장지배력, 산업의 진입장볍 등 정성적 분석을 통해 투자하는 신가치투자전략이 있고 이를 통해 시장의 비합리성으로 내재가치 이하에 거래되는 주식에 투자한다.

펀드 전체의 운용규모는 1조2천66억원으로 초대형급에 속하며 이 중 대부분(1조2천47억원)의 자금이 클래스 C형에 집중되어 있다.

제로인아이콘 운용사특징

가치투자 운용의 대표적인 운용사로 자리매김하고 있는 한국투자밸류자산운용은 2006년 2월 한국투자증권이 100% 자본금을 투자하여 설립되었다.

시장의 단기적인 흐름에 연연하지 않고 장기가치투자의 확고한 운용철학을 지키며 운용하는 펀드들마다 상위권에 랭크하고 있다. 출시하는 모든 펀드들을 10년 이상 장기운용을 목적으로 운용되고 있다.

변동성 장세와 박스권 장세에서 더욱 빛을 발하는 장기 가치투자 운용철학은 한국투자밸류 운용 펀드들의 꾸준한 성과로 이어져 이에 대한 업계의 관심이 운용하는 매니저들한테까지 쏟아지고 있다.

더욱이 한국투자밸류자산운용에서 타 운용사로 둥지를 옮긴 매니저들의 우수한 성과까지 더해져 한국투자밸류자산운용은 펀드매니저의 사관학교로 급부상하고 있다.

제로인아이콘 매니저 프로파일

`한국밸류10년투자증권투자신탁1(주식)(C)`펀드의 탁월한 성과 뒤에는 이채원 CIO의 역할이 크다. 펀드 설정 이후 현재까지 책임운용역을 맡고 있는 이채원 CIO는 동원증권을 시작으로 동원운용(팀장/본부장), 한국투자증권(상무)을 거쳐 현재 한국밸류자산운용의 CIO를 맡고 있다.

1998년 국내 최초로 가치투자 펀드인 `밸류이채원펀드`를 설정해 독보적인 성과를 나타냈으며 6년 동안 가치투자로 코스피의 8배에 이르는 수익률을 낸 경험을 바탕으로 한국투자밸류자산운용을 만들었다.

현재 이채원 CIO는 `한국밸류10년투자증권투자신탁1(주식)(C)` 펀드를 포함하여 총 14개의 펀드를 운용하고 있다.

제로인아이콘 성과분석

펀드성과분석 챠트

펀드수익률 챠트

구분 수익 (%) 표준편차(연%)
펀드 %순위 BM초과 펀드 %순위 BM초과
2010년 15.73 91 -6.50 11.95 3 -3.41
2011년 1.33 6 13.54 14.29 1 -11.02
2012년 20.79 1 9.94 9.26 1 -6.25
2013년 19.40 1 19.27 9.47 1 -4.74
2014년 1.78 6 4.04
1개월 2.67 23 0.54 8.33 85 1.85
3개월 2.51 5 6.69 8.86 11 -3.14
6개월 9.31 5 6.71 8.34 2 -3.87
1년 16.79 1 19.34 9.64 1 -4.57
3년 (연환산) 14.99 1 15.12 11.10 1 -7.52
5년 (연환산) 19.92 2 6.57 11.84 1 -6.31

1) 당해년도는 연초후 수익률임.     2) BM(벤치마크) : KOSPI200

펀드성과를 살펴보면 대세장이었던 2010년은 %순위 91위였던 경우를 제외하면 지금까지 줄곧 상위권 수익률을 기록하고 있다. 하위 수익률을 보이고 있지만 반대로 생각하면 가치주가 힘을 잃을 수 밖에 없는 대세상승장에서도 고수익 추구 보다는 가치투자 원칙을 지켜나간 것을 알 수 있다.

이러한 뚝심은 장기적으로 봤을때는 탁월한 수익률 성과로 이어져 저조한 수익률을 나타낸 2009년, 2010년을 포함한 지난 5년동안 연환산 수익률이 19.92%로, BM대비 6.57%p 이상, 유형대비 7.15%p 이상의 초과 수익률을 나타냈다.
대세장이었던 2009년과 2010년을 제외하고 박스권 장세였던 지난 3년간의 펀드성과를 살펴보면 더욱 괄목할만한 수익률을 확인할 수 있다.
3년간 연환산 수익률로 계산하면 14.99%로 BM과 유형평균 모두 마이너스였던 점을 고려하면 BM과 유형 대비 모두 15%p 이상의 초과수익률을 거둔셈이다.

최근 1년 성과를 살펴보아도 16.79%로 BM대비 19% 이상, 동일유형대비 16%p 이상 초과수익률을 나타내고 있고 올해 들어서도 수익률 상위권에 자리잡고 있다.

그러나 뛰어난 수익률 성과보다 더욱 `한국밸류10년투자증권투자신탁1(주식)(C)`펀드를 빛나게 하는 건 표준편차 성과이다.
표준편차는 성과의 변동성을 나타내는 지표로 해당 펀드가 얼마나 성과를 일관성 있게 유지할 수 있는지를 나타내는데 최근 5년간 표준편차를 살펴보면 2010년 3위를 제외하고는 줄곧 %순위 1위를 지키고 있다.
이를 통해 펀드 운용 전략 중 리스크관리가 우선시 되어 꾸준히 이루어지고 있음을 알 수 있다.

제로인아이콘 포트폴리오 분석 (2013년 11월말)

자산구성비중

구분 펀드내 비중 유형평균
주식 92.49 94.60
채권 - 0.13
펀드 - 0.24
유동성 7.86 4.70

투자스타일
투자스타일
구분 펀드 시장
시총 중앙값 (억원) 60,240 98,730
평균PER (배) 13.97 17.07
평균PBR (배) 1.36 1.61
보유주식 시가배당률(%) 1.04 1.05
보유업종 TOP10 (주식내 비중)


`한국밸류10년투자증권투자신탁1(주식)(C)`펀드는 주식에 92% 이상을 투자하는 펀드로 가치투자 원칙에 따라 시가총액에 큰 비중을 두지 않고 기업의 미래가치와 성장잠재력을 중시하며 줄곧 가치주에 집중하여 투자해왔다.
따라서 설정이후 중형 가치주와 소형 가치주 위주로 투자가 이루어져왔으나 2013년 2/4 분기 이후로 한때 삼성전자 편입비중을 20% 가까이 높이면서 대형혼합주로 스타일이 변경되었다.

2013년 11월말까지 보유업종을 살펴보면 경기연동소비재가 31.1%로 2013년 5월말 이후 6개월 연속 가장 높은 비중을 차지하고 있으나 점차 투자비중이 줄어들고 있다. 반면 산업재의 경우 동기준 14.1%으로 점차 비중을 높여가고 있으며 유형평균(11.7%)보다 높은 수준이다.

시가총액 중앙값을 살펴보면 6조240억원으로 시장 시가총액 중앙값의 2/3 수치를 보이고 있어 투자스타일 상 가치주와 혼합주의 경계선상을 유지하고 있다.

투자종목수는 2013년 11월말 기준 49개로 유형평균보다 낮은 수준으로 업종을 살펴보면 전기전자(25.79%), 서비스업(16.72%), KOSDAQ(8.40%), 전기가스업(8.32%), 운수장비(7.92%) 순이다.

제로인아이콘 모니터링 종합

명품의 정의는 사람마다 다르겠지만 오랜 역사와 전통을 자랑하는 최고의 기술을 가진 장인의 손에 태어나 사람들에게 감동을 준다는 의미에서는 이견이 없다. 감동을 주는 대상이 음악이든, 미술이든, 핸드백이든, 시계든 하물며 투자상품인 펀드도 명품이 될 수 있다.  `한국밸류10년투자증권투자신탁1(주식)(C)`펀드는 명실상공 명품 펀드의 반열에 들어서고 있다.

설정이후 지금까지 국내 주식시장의 급락을 가져온 두 번의 글로벌 금융위기, 미국발 금융위기 등 갖은 풍파를 겪어왔지만 고수익을 위해 시장상황에 따른 탄력적인 운용을 추구하기 보다는 투자한 기업들의 미래가치를 반영한다는 한국투자밸류자산운용의 뚜렷한 운용철학과 일관된 투자원칙으로 묵묵히 지켜왔다. 그 뒤에는 소위 장인으로 불리어져도 손색 없는 이채원 CIO의 장기 가치투자라는 굳은 뚝심으로 빚어낸 결과다.

`한국밸류10년투자증권투자신탁1(주식)(C)`펀드가 투자자들에게 약속한 10년까지 8부 능선을 넘고 가고 있다. 유종의 미를 거두어 한 시대에 풍미하고 역사의 뒤안길로 사라지는‘반짝’펀드가 아닌 대한민국의 `진짜` 명품펀드로 길이 남길 기대해본다.


[ 김효정 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]


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