<> 제로인의 벤치마크 <> 수익률 계산 방식 <> 평가대상 펀드 <> 제로인 펀드유형 분류 ================================================================== 가. 제로인의 BM(Bench Mark) 펀드매니저는 기본적으로 개별종목 및 시장의 위험을 관리해 펀드 투자자에 게 안정적인 수익을 되돌려 줘야 한다는 것이 제로인의 생각입니다. 따라서 주가지수 선물 등을 통해 위험을 회피하기 용이하고 개별종목의 부 도위험이 적은 KOSPI200이 일반주식형 펀드의 BM(Bench Mark)으로 적절 하다고 판단하고 일반주식형 펀드의 기본 BM으로 사용하고 있습니다. 실제 계산된 펀드의 BM수익률은 KOSPI200외에 CD, 코스닥지수 등이 가산 됩니다. 나. 주식형 □ 일반 펀드 - 일반주식형 펀드의 경우 주식 투자한도의 90%만 KOSPI200을 반영합니 다. 구체적 산식은 아래와 같습니다. A : 약관상 주식편입 가능비, B : 코스닥 편입가능비 Q : 코스닥 지수 당일등락률, K : KOSPI200 당일등락률, C : 당일 CD수익률 1일 BM수익률 = 0.9AK + C(1-0.9A)/365 예를들어 최근 6개월간 KOSPI200지수가 10% 상승했고 6개월간 일평균 CD 수익률은 연 7%라면 주식투자한도가 90%인 펀드의 BM등락률은 8.765%(8.1%+0.665%)입니다. □ 특수유형 펀드 -코스닥펀드의 경우 약관상 편입한도의 70%를 인정하고 나머지 주식부분은 KOSPI200을 적용합니다. 1일 BM수익률 = 0.7BQ + K(0.9A-0.7B)+ (1-0.9A)C/365 - 하이일드 펀드= 회사채 + 3% - CBO펀드= 회사채 + 4% - 뉴 HY A,B,C형=회사채 + 2% - 뉴 HY D형 = 회사채 + 4% - 인덱스펀드 = KOSPI200 지수, 또는 KOSPI 지수를 100% 적용 - 차익거래펀드는 CD수익률 다. 공사채형 - 채권형의 경우 원칙적으로 시가평가대상 펀드만을 평가합니다. - 채권지수가 필요하나 현재 발표되는 채권지수의 결함 때문에 이를 수정한 채권형펀드 BM지수를 개발 중입니다. - 독자적인 채권지수가 개발되기 전까지 일반단기, 일반중기, 일반장기형 펀드들의 그룹평균 수익률을 잠정적인 벤치마크 대상으로 삼고 있습니다. <> 수익률 계산 방식 가. 단순수익률 □ 개별 펀드 - 특정기간 동안의 기준가격 등락률을 수익률로 봅니다. 이는 펀드 기준가격 산출방식인 시간가중(time-weighted) 성과측정법을 그대로 채택한 것입니다. □ 운용사, 펀드유형 평균 - 제로인은 운용사를 하나의 펀드로 간주하고 모든 수익률을 계산하고 있습니다. 따라서 펀드의 신규설정이 있을 경우 동일한 펀드에 신규자금이 유입된 것으로 보고 기준가격을 산출하듯이 수익률을 계산합니다. - 운용사의 기간수익률은 해당기간 동안 매일 매일의 수익률을 1+R의 형태에서 곱해가는 방식으로 구합니다. 구체적 산식은 아래와 같습니다. - 1일 수익률 = [(당일 순자산총액 ÷ 당일 수정순자산총액)-1] ×100 - 당일 수정순자산총액 = 전일순자산총액 + [(당일원본좌수 - 전일원본좌수) × 전일기준가격] ÷ 기준좌수 - (당일원본좌수 × 좌당가격 × 이익분배율 / 100) - ex) 일일 그룹가중평균 수익률이 각각 3%, 4%, 5% 인 그룹의 수익률 (1+0.12476) = (1+0.03) ×(1+0.04) ×(1+0.05) ==> 12.476% - 이 수익률 계산방식은 시간가중(time-weighted) 성과측정법으로 총 수익금을 총 투자원금으로 나누는 금액가중(volume-weighted)방식과 다르므로 참고하 시기 바랍니다. 특히 시간가중 방식은 국제적으로 통용되고 있는 펀드 및 펀드매니저 성과측정 방법입니다. 나. 위험지표 -주간 수익률을 토대로 산출된 평균수익률에서 표준편차, 샤프지수, MM수 익률 등을 구합니다. - 통계적 유의성을 높이기 위해 6개월 이상된 펀드에 대해서만 위험지표를 계산합니다. -위험지표를 계산하기 위한 무위험 수익률은 CD91일물 수익률을 사용합니 다. <> 평가대상 펀드 - 주식형 펀드 ㅇ 모든 펀드. 단 외수펀드 등 국제펀드, 자사주펀드 등은 배제 ㅇ 해외투자형은 대상에서 제외되지만 여건이 성숙되면 평가대 상에 포함시킬 예정 - 채권형 펀드 ㅇ시가평가 펀드, 장부가펀드 (장부가 펀드는 위험조정 성과 측정 불가) - 운용사 성과측정 대상 펀드는 개별 펀드평가와 동일. 다만 펀드의 경우 자(子)펀드를 대상으로 평가하나 운용사의 경우 모(母)펀드를 수익률 측정 대상으로 삼고 있습니다. 이는 운용사 수익률을 측정하는 이유가 '운용능력'의 평가에 있으므로 수익률 조작이 가능한 자펀드를 제외하는 것입니다. <> 제로인 펀드유형 분류 - 일반 주식형 협회 펀드 유형분류 중 일반형에 국한돼 있습니다. 따라서 협회분류상 개인연금, 세금우대, 근장저, 가계장기, 적립, 엄브 렐러펀드, 코스닥펀드, 인덱스펀드, 스폿펀드, 차익거래 펀드 등은 특수 형으로 별도 관리합니다. - 일반형 세부분류 일반전체, 일반성장(70%이상), 일반안정성장(41~69%), 일반안정(40%이 하) 등으로 세분하고 있습니다. 업계 관행상 안정형은 30%이하이나 약관상 "30%수준" 또는 "20~40%"로 규정된 펀드들 때문에 안정형의 한도를 40%로 높여 분류하고 있습니다. - 특수형 유형분류 중 일반형을 제외한 차익거래, 인덱스, 코스닥, 하이일드, 후순 위채, 스폿형 펀드 등