정부가 2월말까지 구조조정의 기본틀을 완성, 소비와 투자심리를 안정시키겠다는 의지를 거듭 피력하고 있는 가운데 지난해 침체에 빠져있던 소비심리가 조금씩이나마 회복조짐을 보이고 있다. 1월에도 실물경기는 더욱 악화될 것이란 비관적 예상이 지배적이지만, 주가상승 등 금융시장에서 나타나고 있는 안정세를 바탕으로 체감지표가 실물지표를 역전하는 현상이 나타나고 있는 것이다. 이같은 소비심리의 회복은 `소비증가⇒생산·판매·투자증가⇒소득·소비증가`의 선순환을 이끌어내는 출발점이 될 수 있다는 점에서 주목된다. ◇눈에 띄는 체감지표 상승세 = 향후 6개월 뒤의 경기전망과 소비의사를 총괄적으로 나타내는 소비자기대지수가 1월중 7.5포인트 상승, 89.7을 기록했다. 아직 기준치인 100에는 크게 밑돌고 있지만, 지난해 6월 102.5의 고점을 형성한 뒤 추락했던 심리지표 그래프를 위로 꺾어 올렸다는 데 큰 의미가 있다. 특히 경기에 대한 기대지수는 무려 17.5포인트 급등한 81.8을 기록해 `하반기중의 경기회복`에 대한 믿음이 확산되고 있음을 나타내고 있다. 이에따라 6개월 뒤에는 소비를 늘리겠다는 응답자도 크게 늘어 지수 97.5를 기록, 전환점인 100포인트에 바짝 다가섰다. ◇주가상승 등 금융안정이 주요인 = 응답자 가운데 자신이 보유중인 주식가격이 올랐다는 비중이 7개월만에 처음으로 높아졌다. 1월중 주식평가 지수는 64.8로 전달보다 14.5포인트의 괄목할 상승세를 보였다. 주택 및 토지에 대한 평가지수도 각각 95.4 및 92.8을 기록했고, 금융자산 평가지수도 83.7을 기록하는 등 모든 분야의 자산가치 평가지수가 새해 들어 상승세로 돌아섰다. 1월중 가계 체감경기의 호전은 보유자산 가치가 상승할 수록 소비심리도 좋아진다는 이른바 `자산효과(wealth effect)`가 작용한 것으로 분석할 수 있는 대목이다. 한국은행과 LG경제연구원에 따르면 민간소비의 주가탄력성은 90년대에는 0.039에 불과했으나, 지난해 상반기중에는 0.06까지 높아진 것으로 추정되고 있다. 소비심리에 미치는 주가의 영향력이 커졌다는 의미다. ◇심리호전에도 빈부차 뚜렷 = 1월중의 소비심리 지표 상승세는 전 소득계층에서 확인할 수 있지만, 지수의 절대수준은 소득계층별로 격차를 드러내고 있다. 월소득 300만원 이상인 최상위 계층의 경우 1월 지표 상승폭이 7.3포인트에 달했으며, 지표 수준도 95.0을 기록해 전환점인 100포인트에 가장 근접하고 있다. 이어 월 250만∼300만원 계층은 94.2 △200만∼250만원 계층은 90.1 △150만∼200만원 계층은 90.3 등 중산층 이상은 모두 지수 90을 회복했다. 반면 △월소득 100만∼150만원 계층은 88.4 △100만원 미만은 86.1에 그쳐 향후 경기개선을 기대하는 지수의 절대수준이 소득수준과 비례, 빈부차를 드러내고 있음을 보여주고 있다. 체감경기의 훈기가 아랫목에 집중되고 있는 셈이다. ◇`반짝 호전` 가능성 경계 = 지금의 일시적인 소비심리 회복이 펀더멘털 즉 실물경기의 회복이라는 근본적인 요인보다는 `금융시장 안정`에 의해 주로 이뤄지고 있다는 점은 주목할 필요가 있다. 체감지수의 절대수준도 아직 정상치인 100을 밑돌고 있어 성급한 낙관론을 펼치기에는 이르다는 것. 이는 단기 소비심리를 나타내는 외식·오락·문화 관련 소비지출 기대지수는 전달 0.7포인트 상승한 데 이어 1월에는 2포인트 높아졌음에도 불구, 장기 소비심리를 나타내는 내구소비재 구매 기대지수는 전달 보합을 보인 뒤 1월에도 1.5포인트 상승하는 데 그쳤다는 데서도 확인된다. 실물 경기 회복이 뒷받침되지 않는다면 언제든지 다시 소비를 줄이겠다는 의사를 소비자들이 지표를 통해 드러내고 있는 셈이다. 김상욱