2003년 SWAP펀드 수익부진으로 대폭 수탁고가 감소했던 한일운용은 주식형을 제외한 전 유형이 증가했다. 특히
지난해 말 1,750억에 불과하던 사모펀드는 올해 말 2조 4430억으로 2조 2680억 증가 기관영업에 충실했던 것으로
보인다.

반면 알리안츠 운용은 공모 펀드 수탁고가 전년대비 1조 8955억 증가했으며, 주로 MMF와 채권형이 늘었다. 이제
2년차인 신생 농협 CA운용은 농협의 튼튼한 판매망을 기반으로 채권형과  MMF가 증가했다. 적립형 열풍과 함께
주식형에 강세를 보였던 미래투신운용은 주식형이 3,807억 증가했다.

맥쿼리운용은 전년 수탁고 대비  69.2%나 증가했다. 채권형에 자금이 집중되었으며, 공모형은 466억 감소한 반면
사모형은 1조890억이 증가했다.

채권혼합형에 집중했던 KTB 운용은 채권혼합형이 감소한 대신 채권형과 부동산,  특별자산 등이 늘었다.  주식형
영업에 주력하고 있는 미래에셋 자산은 주식형과 채권형 증가분을 채권혼합형이 상쇄하며 수탁고가 소폭 감소했
다.

□ 세부 유형별 자금 동향

법인대상 사모 성장형이 1조 26041억 증가한 반면, 공모 성장형은 적립형 열기에도 불구하고 기존 만기자금이 대
규모로 유출되며 2조 2462억 감소했다.

공모성장형은 만기도래 펀드를 보유했던 푸르덴셜운용(- 7,933억), 대투운용(- 7,461억), 한투운용(- 5,927억), 
이 2조3562억 감소한 반면, 올해 적립형 판매에 주력했던 랜드마크운용 (+3,339억),  미래투신운
용(+2,279억), 미래자산운용(+1,170억), 신한BNPP운용(+931억)이 증가했다.

공모 안성형은 318억 감소했고, 안정형은 4,267억 증가했다. 안성형은 배당주펀드 판매에 집중한 LG운용(+2,432
억), SEI에셋운용(+849억), 마이다스운용(+494억)과 시스템 펀드를 판매한 대투운용(+645억)이 증가한 반면, 푸르
덴셜운용(-1,209억), 대신운용(-899억)이 감소했다.

안정형 또한 특정 운용사에 자금유입이 집중됐으며,  대투운용을 제외하곤 기존 안정형 수신고가 높았던 회사들
이 고전을 면치 못했다. 대투운용(+2,278억), 삼성운용(+914억)이 증가했고, 조흥운용(-795억), 동양운용(-707억)
감소했다.

사모 안성형 -5,548억, 안정형은 +2,796억 증가하였는데, 사모 안성형은 대투운용, 동원운용, 한투운용이 1,000억
이상 감소를 보였다. 사모 안정형은 운용사별 수탁고 증감이 뚜렷했다. PCA운용(+5,276억), 농협CA운용, 대투운
용, SEI에셋 운용은 각각 2,000억 이상의 증가를 보였으나, 맥쿼리운용, 마이다스운용, 미래자산운용, 유리운용은
2,000억 이상 감소했다.

채권형은 연중 꾸준한 금리하락으로 대규모 자금이 유입됐다. 사모와 공모 채권형은 각각 18조6133억, 6조3937억
증가했다. 사모형은 단기(8조 3785억), 중기( 5조 5229), 장기( 2조 5967억) 전 유형이 늘었다.  반면 공모형은 단기
(5조 7357억), 중기(1조 1565억)가 증가하고 장기( -4,985억)는 감소해 법인 투자자들에 비해 개인투자자들이 단기
를 선호한 것으로 나타났다.

역대 최대 수탁고를 기록한 MMF는 마땅한 투자처를  찾지 못하거나,  대기성 자금들이 대거 유입됐다.  연기금풀
에서 연간 1조 635억이 증가한 가운데, 신 MMF가 19조 1087억 늘었고  클린 MMF 1,116억 감소했다. KB운용 (4조
4516억), 삼성운용(2조7430억), 대투운용(1조8310억)이 늘었으며, 랜드마크운용, 조흥운용, 신영운용이 감소했다.

일정수익을 추구하는 시장중립형은 시장금리가 하락함에 따라 공모와 사모펀드가 각각 6,884억, 5,920억 증가했다.
공모는 미래투신운용(3,132억), 푸르덴셜운용(1,281억), 한투운용(1,170억) 수탁고가 증가하였고, 사모형은 플러스
운용(1,908억), 미래투신운용(1,200억) 증가했다.  ELS형이 대부분인 보험형은 공사모 간 수탁고가 차별화됐다. 사
모형이 6,676억 증가에 그친데 반해, 공모형은 2조9087억이 증가했다.

상반기까지 KOSPI200지수나 니케이 지수에 연동하는 펀드가 주류였으나, 금리하락과 함께 상반기말 환율연계, 개
별 종목 가격연계, 실물연계 등 다양한 구조의 상품들이 봇물처럼 쏟아졌다.  하반기 들어 대형 운용사를 중심으로
해외 펀드에 투자하는  FOFS들로 자금이 대거 유입됐다.  9월말 현재 7,520억에 그쳤던 공모  FOFS는 올해 말 1조
6832억으로 대폭 증가하며 저금리시대 대안펀드로 급부상했다.

공모형

성장형은 적립형 펀드 인기에도 불구하고 기존 투신사의 만기자금 인출 등으로 2조2462억 감소했다.

연초이후 성장형 수탁고 증가 상위 펀드는 4개는 모두 은행에서 단독으로 판매하고 있는 것으로 나타났다. 공모펀
드 판매에 있어서는 많은 투자자를 보유한 은행권의 거센 돌풍이 계속될 것으로 예상된다.

적립식 펀드의 대표주자로 꼽히고 있는 랜드마크운용 ‘랜드마크1억만들기주식1’은 연중 3,404억 증가하며 적립식
돌풍을 이뤄냈고, 미래투신운용 ‘미래에셋 3억만들기 좋은기업주식 K-1'은 1,811억이 증가하며 그 뒤를 이었다.
상위 펀드 중 국민은행에서 단독으로 매각하고 있는 3개 펀드는 모두 6,089억이 증가했다. 신한은행/조흥은행에서
공동매각하고 있는 조흥운용 ’미래든적립식주식1‘은 국민은행보다 늦게 발동이 걸렸으나, 집중매각으로 단기간에
1,163억이 증가 4위를 차지했다.

안성형은 318억이 감소한 가운데 배당주 펀드와 시스템펀드 만이 시장에서 주목을 받았다. 다수 판매사에서 매각
하고 있는 LG배당주식혼합이 2,468억 증가하며 가장 많은 증가를 보였고, 분할매매 펀드인 대투운용 ‘클래스원오
토시스템 혼합2’를 제외하곤 배당주 펀드가 상위 5위를 싹쓸이 했다.

안정형은 4,267억이 증가했다. 삼성운용 ‘삼성배당플러스30혼합Ⅱ-1’과 SE I에셋운용 ‘세이고배당혼합형’는 배당
주 펀드 인기와 더불어 수탁고가 대폭 늘었으며, LG운용 ‘New Market Hedge 혼합1,3’ 또한 수탁고가 대폭 증가했
다.

한편 인덱스형은 성장형과 마찬가지로  4,727억 감소했다. 인덱스형으로 분류되는 ETF가 1,283억 감소했다. 연초
이후 바람몰이를 시도하던 시장중립형은 연중 수탁고가 증가하기는 했으나, 저조한 수익률로 인해 흥행에 실패했
다.

은행권의 저금리예금 대체수단으로 금리하락과 함께 채권형으로 6조3937억이 유입됐다. 대투운용 ‘클래스1 장기
채권 S-1'호가 1조 7006억이 증가 공모채권형 펀드 최초로 1조를 돌파했으며, 조흥운용 'BEST CHOICE 단기채권
4'가 1조 4105억 증가하며 그 뒤를 이었다.

마땅한 투자처를 찾지 못하고 있던 기관들과 개인들이 가세한 MMF는 역대 최고 수탁고를 기록하며 시중 부동자
금을 끌어 모았다.  수탁고 증가 1위 펀드는 국민은행에서 단독판매하는 개인용  MMF인 KB운용 'KB스타 국공채
MM개인용P-101'로 연중 4조1114억 증가하며 단일 펀드로 최대규모를 기록하고 있다. 상위펀드 대부분은 법인용
MMF가 차지했다.

국내시장에서는 지속되는 금리하락으로 기대수익이 낮아지자, 해외투자 펀드로 관심이 집중됐다. 하반기 들어 대
형 운용사를 중심으로 해외 펀드에 투자하는 FOFS들로 자금이 대거 유입됐다. 9월말 현재 7,520억에 그쳤던 공모
FOFS는 올해 말 1조6832억으로 대폭 증가하며 저금리시대 대안펀드로 급부상했다.

□ 기타 자금 동향

랜드마크운용 1억만들기로 올4월 시장상승과 함께 주목을 받았던 적립형 펀드는 매스컴의 관심속에 5월이후 꾸준
히 1,000억원대 수탁고가 늘었으며, 10월이후 2,000억이상의 자금유입이 있었다.  배당형 펀드와 함께 저금리 시대
또 하나의 투자대안으로 등장했다. 그러나 적립형 펀드 역시 배당형 펀드와 마찬가지로 수익률이 우수하거나 든든
한 판매사(은행 등)를 망으로 가진 운용사만의 잔치였다는 것은 성장형 수탁고 증감현황에서 알 수 있다.

제로인이 협회유형으로 적립형 내지 적립형으로 매각한 임의식 펀드(*억 만들기 등)와 함께 지난 11월말 조사한 각
판매사별 적립형 펀드를 조사한 바에 따르면, 12월말 기준으로 성장형은 연초이후 1조 1399억이 증가한 2조 1753억
안성형은 3,171억 증가한 4,292억, 안정형은  5,102억으로 2,618억이 늘어 주식편입 비중이 높은 성장형이 주류였던
것을 알 수 있다.

성장형의 경우 월별로는 시장이 급등한 4월중 한 때 수탁고가 감소하였으나, 그 전후로 수탁고가 매월 1,000억원대
의 증가를 보인 것을 알 수 있다. 특히 연말 배당 등 영향으로 12월중에는 1,994억이 증가했다. 그러나 한 편으로 주
식시장 변동성이 컸던  9월 성장형 적립식 수탁고 증가가 주춤 했던 것으로 보아 투자자들은 여전히 마켓 타이밍을
하고 있는 것으로 판단된다.

적립형의 묘미는 투자시점 분산으로 인한 매입단가를 낮출 수 있다는 데 있으며, 아울러 장기투자를 통해 단기 급등
락에 여유롭게 대처할 수 있다는 데 있을 것이다. 시장등락에 크게 연연하지 않는 투자태도와 함께 향후 만기도래시
적절한 환매시점을 찾을 수 있는 준비가 투자자들에게 요구되고 있다.

배당형 펀드

성장형 수탁고가 감소하였음에도 불구하고 적립형 펀드와 함께 배당형 펀드 인기는 계속되었다. 특히 배당형 펀드
는 주식시장이 대폭 하락했던 2004년 4월말부터 일반 투자자들에게 알려지기 시작해 8월 중순 기준금리 인하와 함
께 시중금리를 웃도는 배당성향이 알려지면서 관심을 끌기 시작해 하반기말 폭발적으로 자금유입이 이루어졌다.