지난주 채권형은 강세를 이어갔으나, 주식형은 강세 1주만에 약세로 반전되었다. 미 경제지표 악화와 삼성전자 실적악화에 의한 소프트 패치 우려감 부각에 의한 주식시장 약세로 한주간 주식형이 -1.43%의 수익률을 기록했다. 반면 금리우호적인 펀더멘털 상황속에서 국민연금의 자금유입에 의한 수급상 호재로 금리하락하여 채권형은 연율 8.83%로 강세를 이어갔다. 총수탁고는 주식형의 증가에도 불구하고 채권형과 MMF 감소에 의해 전주대비 3,044억 감소한 198조 3,485억으로 집계됐다.

[주식형]

지난 22일(금) 기준가로 제로인이 한주간 펀드 수익률을 조사한 결과 약관상 주식 상한 비중이 71%이상인 성장형이 -1.43%로 하락하였다. 성장형보다 주식비중이 낮은 안성형(주식상한비중이 41~70%)과 안정형(40%이하)은 각각 -0.49%, -0.26%를 기록했다. 코스닥 시장 급락으로 코스닥 펀드가 -2.39%로 주식형중 가장 저조한 수익률을 보였다.

지난 주 주식시장은 전반적인 약세하에서 전주 대형주에 비해 약세폭이 적었던 중소형주를 중심으로 한 매도로 중형주와 소형주가 각각 -2.41%, -3.62%를 보였다. 반면 중소형주에 비해 상대적으로 전주 약세를 보였던 대형주는 -1.43% 하락에 그쳤다. 전기가스(2.82%), 건설(1.18%), 은행(1.82%) 등의 일부 업종을 제외한 대부분의 업종이 약세를 보인 가운데 삼성전자의 실적악화로 전기전자(-4.35%)업종과 증시불안에 의한 증권업종(-6.63%)의 하락폭이 컸다.

지난 주 주식시장은 전반적인 약세하에 KOSDAQ(-3.47%)로 KOSPI(-1.55%)에 비해 하락폭이 커서 전주와 상반된 양상을 보였다. 배당지수인 KODI는 -0.51%의 낮은 하락으로 주가 하락기에도 높은 수익률 방어력을 보였다.

시가총액비중별로 보면 전주 대형주에 비해 약세폭이 적었던 중소형주를 중심으로 한 매도로 중형주와 소형주가 각각 -2.41%, -3.62%를 보였다. 반면 중소형주에 비해 상대적으로 전주 약세를 보였던 대형주는 -1.43% 하락에 그쳤다.

업종별로도 전기가스(2.82%), 건설(1.18%), 은행(1.82%), 통신(0.19%) 등의 일부 업종을 제외한 대부분의 업종이 약세를 보인 가운데 삼성전자의 실적악화로 전기전자(-4.35%)업종과 증시불안에 의한 증권업종(-6.63%)의 하락폭이 컸다.

이러한 지수흐름으로 한달 이상 운용된 펀드 중 설정고가 100억원 이상인 성장형 펀드 94개 전부 마이너스 수익률을 기록한 가운데 전기전자업종을 제외한 대형주와 배당주 투자비중이 높은 펀드의 수익률 방어력이 높았다.

이중 한화운용의 골드비과세KOSPI50Select배당장기주식1호가 주간수익률 -0.09%로 가장 높은 수익률을 보였다. 이는 시가비중과 상관없이 상대적으로 약세폭이 적은 통신과 화학업종을 중심으로 한 배당주에 주로 투자하였을 뿐만 아니라 저평가 종목군 투자비중을 높여  종목선정효과가 뛰어난데 기인한다. 신영운용의 프라임배당적립식주식과 프라임배당주식가 각각 -0.27%와 -0.29%로 뒤를 이었다. 주간수익률 상위10개 펀드중 배당주 펀드가 6개를 차지하였다.

주간수익률 상위펀드는 배당주 펀드와 세이수억마련주식투자신탁과 같은 상대적으로 약세폭이 큰 전기전자 위주에서 타 업종으로 변경한 펀드의 수익률이 좋았다.

반면 전주 약세폭이 컸던 삼성전자 비중이 높은 한화운용의 한화레드마운틴주식  1호와 대한운용의 대한윈윈에이스주식E-26운용가 주간 수익률이 각각 -5.76%, -4.45% 하위권을 기록하였다.
대세하락이 이어지지 않았다는 판단아래 단기 낙폭이 컸던 IT관련 대형주로의 포트폴리오 교체현상이 이어지는 경우 전기전자 위주의 투자 펀드와 계속적인 자금유입이 이루어지는 배당주 펀드가 높은 수익률 순위를 보일 것으로 판단된다.

설정액 300억원 이상인 25개 성장형 운용사중 전체가 마이너스 수익률을 기록한 가운데 배당주 펀드 시중이 높은 한화운용(-0.38%), 신영운용(-0.50%), SEI운용(-0.63%)로 상위권 수익률을 나타냈다.

[채권형]

시가채권형 펀드 수익률이 지난 한주간 0.17%, 연환산 8.83%로 우수한 수익률을 나타냈다. 이는 금리우호적인 펀더멘털 상황속에서 국민연금의 자금유입에 의한 수급상 호재로 국고3년 기준으로 0.08%P하락한 3.82%로 강세로 마감한 데 기인한다.

장기형(연 9.92%)이 단기형(8.69%)보다, 국공채형(9.35%)이 공사채형(8.47%)보다 양호한 수익률을 보였다. 이는 장기물이 단기물보다, 국채가 회사채보다 상대적으로 강세를 보인데 기인한다.

운용기간이 한달이 넘은 펀드 중 설정액 100억원 이상인 공모시가형펀드 92개 펀드 모두가연환산 4%이상의 양호한 수익률을 기록하였다.

이중 KB운용의 KB막강국공채적립투자신탁과 KB장기주택마련채권 1호가 강세속 듀레이션이 높아 각각 0.44%(연 22.69%), 0.40%(연 20.89%)로 가장 높은 수익률을 보였다. 이들 펀드는 평균 듀레이션이 3년이상 장기로 금리하락기에는 항상 수익률 상위를 차지한다. 뒤를 조흥운용의 Tops적립식채권 1호와 푸르덴셜운용의 뉴패러다임II채권 6M- 3호가 각각 연 13.79%, 10.52%로 뒤를 이었다.

연환산 수익률 기준으로 수익률 분포를 보면 10%이상(5개), 8~10%(57개), 5~7%(28개), 4~5%(2개)를 나타냈다.

한편 공격적인 듀레이션 조정보다는 BBB급 저평가 회사채에 집중 투자하는 CJ운용의 CJ굿초이스펀드와 도이치운용의 도이치코리아 펀드는 회사채의 상대적 약세에도 불구하고 높은 보유이익으로 중상위권을 유지하였다. 또한 양호한 신용등급 및 종목선택효과로 설정이후 상위권 수익률을 유지고 있다. 채권시장 전체의 유동성이 축소되지 않는 한 BBB급의 수요는 유지될 것으로 보여 양호한 수익률 흐름을 이어갈 것으로 예상된다.

설정액 300억원 이상인 시가채권형 운용사 21곳 전체가 주간수익률 연환산 4%이상의 양호한 수익률을 기록한 가운데 KB운용(0.25%, 연 12.96%)과 푸르덴셜운용(0.19%, 연 10.16%),  한투운용(0.18%, 연 9.40%)이 수익률 1,2,3위를 기록했다.

자산운용협회는 지난 한주간 총수탁고를 3,044억 감소한 198조 3,485억으로 집계했다. 이는 주식형(+2,701억)의 증가에도 불구하고 채권형(-4,157억)과 MMF(-6,201억)의 감소에 기인한다. 콜금리에 근접한 단기금리 하락과 절대금리 부담감 부각으로 채권형과 MMF의 정체 혹은 감소는 이어질 것으로 판단된다. <김양진>