- 조정장속에서도 주식펀드 자금 증가

1) 개황

7월 들어 일부 금융상품의 제도변경으로 자금은 민감한 반응을 보이며움직였다. 특히 법인MMF 익일매입제 시행으로 대규모 자금 이탈이 일어났고 이 자금의 향방에 따라 업계간 일희일비하는 모습을 보였다. 제도시행을 한 주 앞둔 6월 하순경부터 7월초까지 투신권 MMF는 은행MMDA상품과 특정금전신탁 등으로 12조원이 이동했다. 그러나 7월 들어 MMF대체 상품으로 RP(환매조건부채권)가 각광받으면서 익일매입제 등으로 이탈됐던 자금이 다시 증권사로 일부 유입됐다.

       
은행의 실세총예금은 7월말 현재 527조3,634억원으로 6월에 비해 3조7,332억원이 감소한 것으로 조사됐다. 이는 제도 변경을 앞두고 급속히 유입됐던 초단기성 자금들 중 일부가 다시 투자처를 찾아 떠났기 때문에 악영향을 받은 것이다. 그러나 사실상 유입되었던 단기자금이 아직도 많이 잔류하고 있어 이번 제도 변경으로 은행권은 수혜를 보고 있는 셈이다. 반면 은행권에서도 7월부터 CD(양도성예금증서)가 기명등록제로 전환되면서 CD순발행이 전월대비 1조5,119억원이 감소해 51조1,658억원을 기록했고, 은행금전신탁 수탁고도 768억원이 감소하면서 7월 한달 동안 은행권의 자금 유출이 컸던 것으로 나타났다.

       
증권사 고객예탁금은 전월대비 2,042억원 감소한 반면 RP가 MMF대체 상품으로 새롭게 부각되면서 같은 기간 무려 3조9,599억원이 증가했다.
RP는 은행의 MMDA에 비해 결코 환금성 면에서 뒤지지 않고 보다 고수익을 노릴수 있다보니 단기자금을 유인하는데 성공적이었고,RP덕분에 자금이 급증했다.

 투신권은 증권과 채권 시장 모두 부진한 가운데 법인MMF 익일매입제 실시라는 최악의 조건에서도 3,410억이 증가했다. MMF는 6월 한달 동안 제도변경을 앞두고 무려 17조원 가량의 자금이탈이 있었지만, 7월 중 2조원가량으로 감소해 제도변경으로 인한 불안감이 진정되고 있는 모습을 보였다.
 

2) 금융권별 자금이동 동향(한국은행 및 자산운용협회 통계)

       
펀드평가사 제로인(www.funddoctor.co.kr)이 한국은행 및 자산운용협회의 7월 자금동향을 조사한 결과, 대기성 자금이 은행권에서 일부 증권쪽으로 이동한 것으로 나타났다.
       
은행 실세총예금은 6월말 대비 약 4조원 가량 감소한 것으로 드러났다.
이는 제도 변경을 앞두고 MMDA 및 금전신탁 등으로 급속히 유입되었던 초단기성 자금들이 대체 상품인 증권사 RP로 이동했기 때문이다.
게다가 CD기명등록제 전환으로 CD순발행도 감소세로 돌아서면서 7월 은행권의 자금은 유출이 큰 것으로 조사됐다.

반면 긴 조정장에도 불구하고 증권과 투신권은 자금이 유입된 것으로 조사됐다. 증권업계의 경우 직접투자의 대기자금인 고객예탁금은 여전히 감소세를 나타냈지만 RP 덕분에 약4조원 가량의 자금이 유입된 것으로 나타났다. 또한 투신권에서는 MMF익일매입제 실시로 6월 한 달 동안 17조원 이상 유출되면서 충격에 휩싸였으나 업계의 발빠른 대응으로 불안감을 잠재웠다. MMF수탁고는 전월 대비 2.6조원 감소하였으나, 여전히 인기 있는 적립식 등 주식펀드로의 자금유입과, 연기금 등 법인 기관가입자의 채권관련 파생상품 및 ELS가 포함된 파생상품관련 자금이 1조 이상 대거 유입되며, MMF 수탁고 감소폭을 상쇄했다.

3) 펀드 유형별 자금동향(제로인 유형분류 기준)

제로인 평가유형을 기준으로 (비평가펀드 및 공사모펀드 포함) 자금증감을 조사한 결과, 성장형(약관상 주식 최고편입비 70%초과) 펀드는 7월 한달 동안 1조5,542억원이 늘어난 37조 785억원을 기록했다. 그러나 결산으로 재투자된 금액을 제외하면 순증가분은 9,755억원으로 추정된다.
이외에 안성형(40~70%)과 안정형(10~40%)도 각각 236억원, 5,350억원이 증가했는데, 안정형은 기관 등이 가입하는 사모관련자금증가가 대부분을 차지했다. 해외주식 펀드 수탁고도 1,918억원(순증가액:1,307억원)이 증가한 것으로 집계됐다.

그러나 주식시장의 조정에도 불구하고 위험자산 비중이 높은 성장형 펀드를 중심으로 수탁고가 증가되고 있는 것에 주목할 필요가 있다. 이는 곧 투자자들이 단기적인 성과에 연연하지 않고 장기적인 관점에서 초과수익을 달성하려는 안정적인 투자문화가 형성되고 있음을 엿 볼 수 있는 대목이다.

4) 운용사 및 펀드별 자금동향

총48개 운용사 중 37개 운용사의 수탁고가 증가했다. 지난 5월말 이후 수탁고 순위 1위를 지키고 있는 삼성운용은 MMF자금 위주로 수탁고가 증가하며 월 중 2조4,230억이 증가했다. 그 뒤를 산은운용과 미래에셋자산이 각각 3,658억원 2,567억원씩 증가해 수탁고 증가 부문 상위권에 포함됐다. 수탁고 증가 상위권 운용사 중 산은운용은 단기채권형과 특별자산펀드가, 미래에셋자산은 주식펀드위주로 증가했다. 동양운용은 채권형, 주가지수연계 파생상품, 부동산 프로젝트 파이낸싱펀드 등 다양한 유형에서 고른 수탁고 증가를 보였다.

주식형 및 혼합주식형 수탁고 부문에서는 KB자산운용이 총 48개 운용사 중 주식펀드 수탁고 부문에서 1위를 차지했다. 그러나 월 중 KB운용의 ‘광개토주식’펀드 결산 재투자분 1,822억을 제외한다면, 삼성그룹주 관련 펀드자금이 대거 유입되고 있는 한국운용이 사실상 1위를 기록했다.

이어서 미래에셋투신과 미래에셋자산은 각각 1,987억원, 1,650억원 증가했다. 반면 수탁고 증가 최하위를 차지한 SH운용은 기간 중 사모주식펀드 자금이 2,500억 인출되며 주식형 펀드에서만 2,026억원이 감소했다.

성장형 펀드(이하 제로인 유형분류 기준)에서는 KB운용의 ‘광개토 주식’이 수탁고 증가부분 1위를 차지했다. 그러나 결산을 통한 재투자를 제외한 순유입액만으로 평가한다면 KB운용의 순증가액은 192억에 불과하다. 반면 ‘한국삼성그룹적립식주식1ClassA’펀드는 1,073억원의 자금이 순유입되어 사실상 1위를 차지했다. 특히 성장형 펀드 중 삼성그룹관련 주에 투자한 펀드들의 수탁고 증가가 상위10개 중 4개나 해당되는 것으로 나타났다. 이는 그간 삼성그룹주들이 좋은 성적을 거두면서 수탁고가 증가한 것으로 분석된다.
 
안성형 펀드에서는 ‘마이다스블루칩배당W-A’가 260억(재투자고려시 26억) 증가로 단순증감에서 1위를 차지했다. 안정형 펀드에서는 신규 설정된 ‘아이히어로뉴페이스채권혼합2’와 ‘신영채권혼합SM-1’펀드가 설정액 증가순위에서 1,2위를 차지했다.
 
채권형 펀드에서는 대투운용 ‘대한FirstClass단기채권1’ 수탁고가 522억 증가해 1위를 차지했다. 이어서 동양운용 ‘동양HighPlus채권1ClassA’는 428억 증가해 그 뒤를 이었다. 대투운용 ‘대한FirstClass단기채권1’의 자금증가가 주로 법인을 대상으로 이루어진데 반해, 동양운용 ‘동양HighPlus채권1ClassA’는 개인자금 위주로 이루어져 대조를 이뤘다. [제로인 이수진 :www.funddoctor.co.kr]