[노년부양비 및 노령화지수]


 

  [가구주 연령계층별 자산 및 부채 중 부동산 현황]


 

  


1천억 이상 자금이 몰린 펀드는 슈로더, 블랙록 등 외국계 운용사의 해외주식혼합형 펀드들이었다. ‘슈로더아시안에셋인컴펀드’는 지난 해 9월 출시되어 올 2월경 1천억의 판매고를 기록하더니 빠른 속도로 글로벌 자금을 흡수, 최근 5천억에 가까운 수탁고를 기록 중이다. 이 펀드는 변동성이 상존하는 시장환경에서 지속 가능한 인컴수익을 추구하는 멀티에셋펀드로 주로 아시아 고배당 주식과 아시아 하이일드에 투자한다.
 
‘블랙록멀티에셋인컴펀드’는 대출채권인 뱅크론과 에너지 사업관련 수익증권에 투자하며, ‘프랭클린템플턴미국인컴펀드’는 미국채권과 고배당주에 집중 투자한다.
 
최근 설정액 1천억을 돌파한 ‘하나UBS글로벌멀티인컴펀드는 개별 자산인 하이일드나 신흥국 채권에 투자하는 기존 펀드의 한계를 넘어서서 다양한 국가 채권과 고배당 주식, 리츠 등 다양한 상품에 분산 투자해 안정적 수익을 추구한다.
 
또 ‘미래에셋글로벌인컴펀드’는 국내채권지수인 KIS종합채권지수를 BM지수로 선택할 만큼 안정적인 수익창출에 중점을 두고 있다. 월지급식 또는 분기배당, 7년 이상 투자하면 비과세 혜택이 있는 재형펀드와 소득공제 혜택이 있는 연금저축펀드 등으로 자펀드를 구성하는 등 글로벌 채권,배당주,리츠 등 전 세계 우량 인컴 자산 투자를 통해 창출되는 현금 흐름이 펀드 성과로 차곡차곡 쌓이는 구조를 갖고 있다.
 
이처럼 유럽 재정위기와 미국 재정절벽, 경기 둔화 등의 경기 변동 상황이 지속되면서 2012년 하반기부터 국내에서 주목 받기 시작한 인컴펀드는 배당주식과 고금리 해외채권에 집중투자 하는 대표적인 자산배분전략형 펀드라 할 수 있다.
 
주식 등의 가격 상승에 따른 차익보다는 이자ㆍ배당 등 정기적인 수익을 주축으로 하는 펀드는 채권이나 리츠(REITs), 고배당주, 우선주 등에 골고루 투자해서 채권과 유사하게 일정 기간마다 수익(income)을 챙길 수 있는 이른바 ‘중위험, 중수익 상품’이라 할 수 있다. 주식과 채권 등에 분산투자 하기 때문에 혼합형 펀드와 자주 비교대상이 되지만 수익성과 안정성 중 어느 부분에 더 중점을 두느냐에 따라 구분된다. 가령 높은 금리를 원해 수익성에 좀 더 비중을 둔다면 인컴펀드에 가깝다.
 
시장금리보다는 높고, 주식형 펀드보다는 낮은 수익률을 추구하는 인컴펀드는 금융시장 상황에 따라 자산별 비중을 탄력적으로 조정하는데, 예컨대 채권 가격이 하락하면 채권 비중을 늘리는 식의 탄력적인 자산배분을 통해 위험을 효율적으로 관리한다. 또한 정기적으로 지급되는 배당과 이자를 통해 추가 수익을 기대할 수 있다는 이점이 있어 장기적으로 안정적 현금흐름을 가능하게 한다. 이는 인컴펀드가 노후의 안정적 생활자금 확보에 매우 유용한 효자상품이 될 수 있는 가장 큰 장점이기도 하다.

그렇다면 인기몰이를 하고 있는 인컴펀드의 상반기 성적표는 어떨까
 

미국의 양적완화 축소 움직임으로 인해 인컴펀드들이 주로 보유하고 있던 채권과, 이머징마켓 주식 등의 가격이 하락하면서 안정적이라 여겨지던 인컴펀드의 수익률도 한 달 사이에 마이너스를 보였다. 최근 6개월 성과도 단기하락세에 6개 펀드만이 플러스 성과를 유지했다.
 
여기서 주목할 점은, 동일한 '인컴'이라는 명칭을 쓰고 있지만 각 펀드마다 구성하고 있는 자산의 종류와 비율, 투자전략이 모두 상이하기 때문에 성과에서도 차이가 날 수 있다는 점이다.
 
하이일드채권의 특징인 고위험고수익 전략으로 꾸준한 성과를 기록하며, 자금유입에서도 우위를 기록했던 슈로더아시안에셋인컴펀드는 최근 한 달간 7%에 가까이 떨어지며 성과가 부진했다. 아시아 고배당주에 50%, 아시아 하이일드채권에 50%를 담고 있던 탓에 최근 시장영향을 피할 수 없어 타격을 입었다. 반면, 미래에셋글로벌인컴펀드 경우 채권혼합형으로써 채권 60%를 유지하고, 글로벌 고배당주, 리츠(Reits)등을 담고 있어 같은 기간 3.12% 하락하는데 그쳤다. 펀드는 최근 1년간 6.29% 상승하는 등 낮은 변동성으로 꾸준히 안정적인 성과를 기록하는 좋은 예를 보여줬다.


 

인컴펀드, 한번 더 살펴보기

인컴펀드는 계속해서 출시되고 더욱 진화할 것이다. 기존에 보편화 되고 있는 중위험.중수익 투자의 본질을 위험자산과 안전자산을 단순히 섞는 것으로 해석해서는 인컴펀드 가입 시 많은 부분을 놓칠 수 있다. 즉, 투자 대상 자산을 단순히 ‘주식+채권의 혼합’으로 한정하지 않고 ① 다양한 자산군을 투자 대상 자산으로 분류하면서 ② 시장 상황에 적절하게 대응할 수 있는 유연한 자산배분 전략을 보유한 ‘인컴 전략’ 펀드라고 이해하는 것이 맞을 것이다. 
 
하반기 모든 자산의 변동성은 더 커질 전망이라는 목소리가 높아지고 있다. 지금 가입한 인컴펀드가 있다면 초기 운용전략을 잘 유지하고 있는지, 분산으로 인한 리스크는 최소화하고 있는지, 투자대상 자산의 변동성 여부 등도 면밀히 살펴봐야 하겠다. 또 인컴펀드가 해외에 투자하는 상품의 수가 압도적인 만큼 현재 시장의 상황은 물론, 환율이나 채권 이자 등의 다양한 요소도 체크해 보자.
 
다양한 상품의 인컴펀드가 출시되고 있는 상황에서 우리에게 필요한 것은 선별력이다. 같은 인컴펀드라 해도 각 상품별 특징과 자금운용능력 등을 고려하여 무엇보다 본인에게 가장 잘 맞는 상품을 골라야 한다는 이야기다. 연령별로 포트폴리오 전략은 다를 수 있지만 안정적 노후를 위한 투자 포인트는 ‘리스크 분산’과 ‘장기투자’란 점도 잊지 말자.

인컴펀드는 국내에 도입된지 얼마 안되서  장기성과를 가늠할 만한 펀드 수도 많지 않다.  이에 고령화, 저금리 시대에 맞춤형 상품으로 깜짝 등장한 인컴펀드가 ‘핫’한 펀드로 사라질지, 우리 노후에도 꾸준히 동행할 ‘안심 금융상품’으로써 자리매김할 수 있을지는 앞으로 더 지켜봐야 할 것이다. 

[ 강영민 제로인 펀드애널리스트 www.FundDoctor.co.kr ]