이들 펀드의 순자산가치는 <그림>에서 알수 있듯이 인도증시의 상승에 따라 높아짐을 알 수 있다. 역외펀드는 HSBC가 10여년의 운용기록을 갖고 있는 펀드가 있으며 이외 해외투자펀드는 국내운용사인 산은자산운용과 미래계열 운용사 등이 최근 들어 적극적으로 운용하려고 노력하고 있다.

이러한 인도투자 펀드의 성과 및 위험을 간략히 살펴보자.

해당기간 동안 달러화 수익률과 위험수준을 계산해보면 10%의 수익률 감소와 2~3%의 변동성 감소가 발생한 것으로 나타나고 있다.

(2) 인도투자펀드의 전망 및 주의사항

인도시장은 대규모 해외자금 유입등에 힘입어 경제성장과 증시활황이 발생하는 등 지난 몇 년간 최대 활황을 누려왔다. 그러나 최근 들어 2006년 5월 이후 뭄바이 증시 시가총액의 15% 가까이를 보유하고 있던 외국인 투자자들의 자금회수가 이어지면서 인도증시가 휘청거리고 있다.

이러한 최근 인도 증시의 하락추세는 미국과 일본의 인플레이션 우려로 인한 금리인상 가능성과 글로벌 유동성 축소 때문이다. 즉, 인도증시에 대규모 자본을 투자했던 해외투자자들이 자금을 긴급 회수하고 있기 때문에 인도경제에 큰 충격을 주고 있고 있는 것이다.

이러한 외부적 요인 외에 인도증시의 매력을 떨어뜨리는 내부적 요인으로는 크게 세가지가 있다. 첫째, 인도의 경우 주가수익배율(PER)이 16에 이르는 등 주가의 저평가 현상이 상당부분 개선되었다는 점, 둘째, 인도 루피화의 변동성이 확대되었다는 점, 셋째, 중국에 비해 GDP 대비 재정적자 규모 및 저축률 등 성장동력이 상대적으로 열위에 있다는 것을 들 수 있다.

하지만, 이러한 분석에도 불구하고 인도경제의 성장동력에 대한 평가는 나름대로 우호적인 것으로 보인다. 따라서 장기적인 관점에서 적립식 투자를 하는 투자자들에게는 이번 증시 하락 기간이 평균매입단가를 낮출 수 있는 기회로 활용할 수도 있을 것이다.

이와 더불어서 인도펀드 투자시 간과해선 안 될 점은 이중의 환위험에 노출된다는 사실이다. 대부분 펀드의 경우 원화를 달러로 환전하고 달러를 현지통화인 루피로 환전하는 이중의 환위험이 존재하는 것이다. 현재 루피화에 대한 헤지는 비용이 많이 들어서 이루어지지 않고 있다. 따라서 환율예측에 어려움을 겪는 개인투자자라면 달러화에 대한 환헤지를 하는 것이 바람직하다.